可成今年獲利看俏 外資估優於大立光

美系外資今天出具蘋果供應鏈研究報告，預估金屬機殼廠可成今年營收將達光學鏡頭廠大立光 2 倍以上，淨利可望自 2013 年以來首次超越大立光，給予可成加碼評等、大立光中立評等。

美系外資表示，可成與大立光都是蘋果供應鏈資優生，在硬體零組件相關領域的毛利率數一數二，以往市場認為大立光所屬產業的成長性高於可成，但這項看法近年已被數據推翻。

美系外資指出，可成過去 3 年營收、營業利益成長都優於大立光，預估 2017 年到 2019 年這兩項數字的年複合成長率將分別上看 19%、17%，明顯勝過大立光的 2%、1%。

根據美系外資觀察，可成與大立光營運都與蘋果產品週期息息相關，但雙方的營收成長力道已在 2017 年中旬黃金交叉，雖然可成目前市值僅大立光 60%，仍看好今年可成營收將達大立光的 2 倍以上，今年可成淨利更有機會自 2013 年以來首次超越大立光，並預估可成今年 EBITDA（稅息前折舊攤銷前利潤）將比大立光高出 60% 以上，給予可成「加碼」評等、大立光「中立」評等。

美系外資認為，預計今年下半年推出的新款 iPhone 產品組合當中，6.05 吋的LCD機種 iPhone 占比可能高達近 40%，而 5.8 吋 OLED 機種將占 25% 到 30%，6.5 吋 OLED 機種將占 30% 到 35%。

美系外資預期新款 LCD 機種 iPhone 開始量產時間將晚於 OLED 機種約 1 個月，且因 iPhone X 需求不振導致庫存較低，新款 OLED 機種 iPhone 部分零組件例如記憶體、晶片可能從 5 月起拉升產量。

(中央社)