首批指數投資證券（Exchange Traded Note, ETN）首批共計 10 檔將於 4 月底掛牌，由於 ETN 與 ETF 某些產品特性與 ETF 相近，容易混淆，櫃買中心特別提醒 ETN 與 ETF 的 4 個主要差異。
櫃買中心表示，ETN 的發行單位為證券商，ETF 的發行單位為投信，ETN 與 ETF 同樣具有較低的投資費用，而 ETN 的投資金額通常比 ETF 更低一點，因此市場參與者預期會以散戶居多。
櫃買中心表示ETN與ETF的主要差異有 4 點，一是 ETN 有到期期限，ETF 沒有。二是 ETN 需承擔發行人信用的風險，ETF 不需要。三是 ETN 沒有追蹤誤差，可以完全立即反應指數變動，ETF 則有追蹤誤差。四是 ETN 是否配息則視標的指數條件而定，ETF 則有配息。
ETF（交易所交易基金、交易所買賣基金）是一種在證券交易所交易，提供投資人參與指數表現的指數基金。一般投資人對 ETF 已經有一定的熟悉跟了解，也獲得機構投資人青睞，在 ETF 商品在台灣資本市場的市占率至 2018 年第 4 季已為全球最大，高達 30 %，目前台灣 ETF 資產管理規模已來到 9900 億元。
全球信評機構惠譽信評統計， 2018 年底台灣 ETF 資產管理規模翻倍，來到 7392 億元，截至 4 月 15 日止，已激增至 9900 億元。其中債券ETF占最大宗，比重約近 60 %。
指數投資證券（ETN），是證券商發行於到期時支付與所追蹤標的指數表現連結報酬，並在證券交易市場交易，且投資人申購、賣回採現金交付的有價證券。
統一證券金融商品部副總蒲建亨解譯，很多 ETF 有配息，但 ETN 是否配息則視標的指數的條件而定，若 ETN 所連結的指數為報酬指數，其指數特性就是透過公式調整來還原被成份股除息影響的點數，如此一來可讓投資人所買 ETN 金額完整的參與該指數漲跌，維持報酬的連貫性。
所謂的追蹤誤差，蒲建亨表示，指的是 ETF 的資產組合，「原則上」報酬能接近 ETF 追蹤的指數，但實務上在建構資產組合的過程中可能會產生一些損失，使得該 ETF 實際的報酬與指數的報酬有落差。造成這種追蹤誤差的原因，包括用期貨建立 ETF 的資產組合的換倉損失、基金須支付的費用及支出、基金資產與指數成分股差異、基金經理人所使用的追蹤工具及複製策略等。
但 ETN 並不是共同基金，因此發行商無需實際持有成分股，券商可以將投資人購買 ETN 的錢作為其他用途使用；只需在投資人要賣回時，給予投資人持有期間，扣除投資手續費後的指數同等報酬率。也因此，ETN 不一定會持有指數成分資產，而是以發行證券商信用作為擔保，投資人購買 ETN 時需承擔發行券商的信用風險。
（新聞資料來源 : 中央社）
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